No había vuelta atrás posible: el Banco Central Europeo (BCE) iba a subir los tipos de interés otros 50 puntos básicos sí o sí. Lo confirmó hace ya dos semanas la propia presidenta del regulador bancario, Christine Lagarde, y lo confirmaba su vicepresidente, Luis de Guindos. Sin embargo, la inesperada crisis bancaria iniciada por el Silicon Valley Bank y alentada por el batacazo del: Credit Suisse podría hacer replantearse al Consejo de Gobierno al menos un recorte en la subida.
En principio, el BCE tiene la intención de seguir adelante con la senda de subidas de los tipos para seguir manteniendo a raya a la inflación, pese a las turbulencias en los mercados financieros tras la quiebra de Silicon Valley Bank y la implosión del Credit Suisse. Hasta ayer, el supervisor bancario tenía claro elevar el precio del dinero en la zona del euro en medio punto porcentual, hasta el 3,5%, por lo que la facilidad de depósito, por la que remunera el dinero a los bancos a un día, se situaría en el 3%. Sin embargo, el ambiente bursátil hostil ha despertado el temor de que se produzca un contagio a otros muchos bancos de todo el mundo, como ocurrió en 2008 tras el colapso de Lehman Brothers.
Pero la opinión general de analistas y mercados es que el BCE mantendrá sus planes de un incremento de medio punto porcentual debido a que no ha ganado la lucha contra la inflación todavía. La inflación general se desaceleró hasta el 8,5% en febrero en la eurozona, pero la inflación subyacente aumentó hasta el 5,6%.
Según ha recogido Efe, la economista para Europa del gestor DWS, Ulrike Kastens, considera que «el BCE está lejos de alcanzar su objetivo de inflación en el medio plazo, por lo que, como ya se había previsto en la reunión de febrero, es probable que vuelva a subir los tipos de interés oficiales en 50 puntos básicos. Es probable que la tasa de inflación subyacente, que subió al 5,6 % en febrero, haya alarmado a los miembros del Consejo de Gobierno del BCE, sobre todo por las perspectivas de que siga subiendo», comenta Kastens. Además, cree que el mercado laboral se mantiene sólido, los salarios subirán y la escasez de mano de obra también seguirá provocando aumentos salariales.
Sin embargo, Kastens también destaca que son visibles los primeros signos de desaceleración, la economía pierde impulso lentamente y los préstamos, especialmente en el mercado inmobiliario, disminuyen de forma significativa.
El economista senior en Generali Investments Martin Wolburg cree «que el BCE optará por subidas de 50 puntos básicos en las dos próximas reuniones (marzo y mayo)».
«La desinflación inducida por los precios de la energía cobrará impulso en los próximos meses. Pero la inflación subyacente se mantendrá mucho más estable», según Wolburg.
El economista jefe para Europa de Bank of America, Rubén Segura-Cayuela, espera una subida de 50 puntos básicos el jueves e indicaciones de que el aumento de mayo será también de medio punto porcentual a menos que la inflación subyacente mejore antes. Segura-Cayuela cree que «el BCE va camino de un endurecimiento excesivo» porque considera que la economía ha sido y sigue siendo débil.
El director de inversiones global de Renta Fija de Allianz Global Investors, Franck Dixmier, prevé una subida de tipos de 50 puntos básicos el jueves y que los inversores prestarán más atención a cualquier indicación sobre el ritmo de las futuras subidas. «Ante la persistencia de las presiones inflacionistas subyacentes, esperamos que el banco central siga endureciendo su política monetaria» porque la economía resiste, especialmente los servicios, dijo Dixmier.
En este clina de pánico financiero, el BCE ha empezado a contactar con los bancos europeos que supervisa directamente para conocer qué posible exposición tienen a Credit Suisse. En el caso de España, el BCE está solicitando información a los bancos españoles a través del Banco de España. Desde el BCE han declinado hacer comentarios sobre sus posibles actuaciones a este respecto. En todo caso, según indicaron otras fuentes financieras, la actuación del regulador bancario europeo no implica de por sí una debilidad en el sector o en la entidad suiza, sino que es «lo normal» ante una situación de estrés como la vivida en este momento.
