La Reserva Federal sostiene el alza de los tipos de interés

La presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, ha informado este miércoles que el banco central de Estados Unidos comenzará a reducir su cartera de deuda que amplió tras la crisis financiera y mantendrá el aumento gradual de los intereses pese a la baja inflación. Además, Yellen ha defendido el alza de los tipos de interés y ha evitado las preguntas sobre su continuidad en el cargo más allá de febrero de 2018, cuando expira su mandato.

En una declaración ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, Yellen ha asegurado que, antes de que termine el año, comenzarán a reducir su cartera de bonos y deuda hipotecaria por un valor récord de 4,5 billones de dólares, el conocido como quantitative easing o expansión cuantitativa.

La medida fue tomada hace casi una década como estímulo de emergencia para evitar la extensión de la crisis financiera originada por las hipotecas basura a finales de 2008 y ha sido criticada por introducir una interferencia excesiva en los mercados de crédito.

La presidenta de la Reserva Federal, sonriente, durante su exposición La presidenta de la Reserva Federal, sonriente, durante su exposición (Zach Gibson / Bloomberg)

La Reserva Federal dejó de comprar este tipo de activos en el otoño de 2014, después de elevar su cartera de los 900.000 millones hasta los 4,5 billones, pero ha mantenido el tamaño constante reemplazando los título en su vencimiento. “Una vez comencemos a reducir nuestras inversiones, nuestras instrumentos bajarán gradualmente, al tiempo que lo hará la balanza en el sistema bancario”, ha indicado Yellen en una de las conferencias que proporciona a ambas cámaras del Congreso estadounidense dos veces al año.

Yellen ha especificado que la reducción de esta medida monetaria inédita, que tenía como objetivo amplificar el efecto de tipos de interés a cero, reducirá la cartera de deuda de la Reserva Federal “a un nivel apreciablemente menor al actual, pero mayor que al de antes de la crisis financiera”.

En su opinión, la medida fue “apropiada”, “exitosa” y necesaria para evitar el contagio a todo el sistema de la gran recesión.

Subida “gradual” de los tipos de interés

La jefa de la política monetaria estadounidense ha asegurado que la normalización monetaria se verá acompañada por una “gradual” subida de los tipos de interés, actualmente entre el 1 y 1,25% tras la subida de junio, después de que comenzara el actual camino al alza a finales de 2015 tras siete años de política monetaria expansiva.

No obstante, Yellen ha reconocido que la inflación, actualmente en el 1,4 %, sigue por debajo del objetivo del 2%, pese a que el desempleo se encuentra en el 4,4%, el consumo sigue aumentando y el crecimiento económico moderado continuará durante 2017.

Tanto los precios como los salarios no están respondiendo con una tendencia al alza como sería de esperar en un entorno de pleno empleo, lo que podría empeorar aún más con nuevos aumentos de los tipo de interés. “Un curso prudente requiere hacer ajustes, siempre y cuando nuestro pronóstico se mantenga en volver al 2% de inflación”, ha señalado Yellen.

La incertidumbre de los cambios fiscales

Yellen también ha alertado a los congresistas de que “los posibles cambios en las políticas fiscales” en Estados Unidos representan una “fuente de incertidumbre”, mientras que el envejecimiento de la población y el bajo crecimiento de la productividad son los puntos débiles del mercado laboral.

El presidente estadounidense, Donald Trump, se ha comprometido a invertir en industrias de bajo valor tecnológico, como el carbón, contener la inmigración y promover una política fiscal que no está tomando una forma concreta en el Congreso. Yellen ha considerado, dentro de su habitual prudencia, que el aumento de la deuda nacional, representada en la sala de la audiencia con un reloj que muestra el aumento de la deuda en tiempo real, indica que se debe diseñar “un camino de gasto e impuestos que sea sostenible”.

Yellen ante el reloj que marca la actual deuda nacional de Estados Unidos Yellen ante el reloj que marca la actual deuda nacional de Estados Unidos (Pete Marovich / AFP)

El futuro de la autoridad monetaria

Varios congresistas han aprovechado la intervención de Janet Yellen ante la Cámara de Representantes para preguntarle sobre su futuro como presidenta de la reserva Federal. Yellen ha eludido la mayoría de cuestiones, pero ha señalado que seguirá al menos hasta febrero de 2018: “Tengo la intención de cumplir mi mandato”.

El presidente de Estados Unidos es el encargado de nombrar al líder de la Reserva Federal, un puesto que luego está sujeto a la aprobación del Senado. En este sentido, el presidente Donald Trump tiene la oportunidad de reorganizar el liderazgo de la autoridad monetaria dado que los mandatos de Yellen y el vicepresidente Stanley Fischer expiran el próximo año.

Subida de Wall Street

Wall Street ha cerrado este miércoles con fuertes ganancias y el Dow Jones, su principal indicador, ha subido un 0,57% y ha terminado con un nuevo récord histórico, tras la comparecencia de Janet Yellen ante la Cámara de Representantes.

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