Ante la situación de incertidumbre que se vive en el entorno internacional, debido entre otros aspectos al escalamiento de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, el departamento de análisis de Intercam Casa de Bolsa indicó que es momento de “permanecer líquidos”, sin embargo sugirieron que acciones como Cemex, Alfa y Alpek son una buena opción para inversiones de largo plazo.
“La volatilidad y la aversión al riesgo han aumentado, y el panorama luce sumamente incierto. La guerra comercial entre Estados Unidos y China ha comenzado a cobrar factura, y observamos debilidad en el comercio internacional, donde los países más abiertos, como Alemania, comienzan a dar señales de recesión”, señaló en un reporte Alejandra Marcos, analista de Intercam.
Así, para el mercado de valores de México, Marcos dijo que “consideramos que luce atractivo en términos de valuación. Sin embargo, dado los riesgos internos y externos, pudiéramos ver inclusive mejores precios. Hay ciertas valuaciones de empresas cuyos castigos han sido mayúsculos y no obedecen a fundamentales”.
Agregó que lo anterior pudiera ser un indicador de que los inversionistas aún se encuentran esperando un mejor momento para aumentar posiciones, dada la posibilidad de que se cristalicen algunos riesgos.
Dijo que es una realidad que la economía mexicana ha estado estancada en los últimos nueve meses, con o sin recesión el PIB no crece y el consumo ha perdido todo el dinamismo, la inversión se encuentra frenada y el gasto público se ha contraído de manera considerable.
Prácticamente todas las empresas listadas en la BMV están sufriendo de una desaceleración en las tasas de crecimiento tanto en ingresos como en utilidades, por lo que es natural que los múltiplos de valuación también sean ajustados ante una perspectiva más moderada.
“No obstante, consideramos que hacia adelante, si existen mejores precios, habrá que comenzar a tomar posiciones direccionales con un horizonte de inversión de largo plazo no menor a 18 meses, de activos que se encuentra sumamente subvaluados”.
Los activos que considera que tienen un descuento importante, pero que aún tienen espacio para seguir corrigiendo son: Alfa, Alpek, Cemex, Mexchem y Peñoles.
“Es precisamente en épocas de fuertes correcciones cuando se generan las oportunidades de inversión de largo plazo. Y, en ese sentido, nos parece que estas empresa ofrecen súper descuentos”, destacó.
Para Alfa y Alpek, dijo que la suma de la caja y sus respectivos inventarios son ligeramente inferiores a su valor de capitalización, lo que señala que el mercado ni siquiera reconoce el valor de su operación.
Para Cemex, dijo que si bien es cierto que cada vez se aleja más de lograr grado de inversión; a estos precios el mercado está considerando que su valor perpetuo es cero, lo que considera que no tiene sentido.
